自動系統自動系統升級

自動系統公布業績，回顧過去一財年，自動系統收入微升，盈利雖然有所倒退，但各項財務數據卻相當穩健。於二零零九年三月三十一日之手頭訂單總額超過6億港元，手頭淨現金約為3.86億港元。
值得一提的是，該公司已獲得香港醫管局價值逾4千萬港元的大型服務合約，為期48個月，提供專業服務以支援臨床管理系統第三期項目的開發及實施。其他項目還包括為期5年的政府資訊科技維護及支援服務合約，以及為香港32間公共圖書館提供電腦技術人員支援服務的專業管理服務合約，為期3年，未來數年營運收入已有一定保證。
上月，自動系統及香港飲食（668）先後出現股權易手安排，其中收購自動系統的A股公司華勝天成，雖然表示可充分接觸自動系統於香港及東南客源，以及會繼續現有業務，但亦表示有意發展中國市場。而自動系統亦明言若銷售股份之交易成功，將與華勝天成形成強大的合作關係，增強本集團拓展中國市場的能力。
當然，購股協議須待多項條件達成後方告作實，包括派發每股0.92港元特別股息，人人有份，有此誘因，相信小股東不會加以留難。如果一切順利，經此股權調整，自動系統成為業務覆蓋中、港、東南亞的資訊科技基建、解決方案及服務供應商，可謂系統自動升級。

中糧的天地人概念

前日談及香港理工大學品牌研討會，中國人壽(2628)談品牌策略，版面所限，未提其核心的廣告語「相知多年，值得託付」，這句看似簡單的口號，其背後原因殊不簡單。原來中國人壽考慮到公司自新中國立國已經成立，與中國同歲，其印象早已深入民心，認為中國人壽實力強大。
一般而言，用上「託付」兩字最直接是男女談婚論嫁時說到「託付終身」，或者老朋友之間重大事情委以重任。成報創報七十年，讀者長期捧場，相信也是因為成報相知多年，值得信賴。
至於中糧控股(606)，其全新的公司標徽則非常值得一提。據中糧控股副總經理李偉君介紹，中糧的新LOGO雖然簡潔，但其深藍及天藍以及金、綠色，已經表達了中糧結合「天地人」三合為一的概念，而中間綠色則代表了中糧的糧、油、酒品、飲料等產品。
中糧業務龐多，但核心理念則極為簡單，注重以人為本，所以有了「自然之源，重塑你我」的口號。新品牌標識，雖然只是小小的轉變，但對中糧而言原來意義深遠，概中糧要帶出的是「轉變來了」，而轉變來的時候，公司全體上下則需要積極配合。李偉君又說，樹立良好品牌更能吸引人才，例子是曾經很多人因為思捷環球(330)之成功，希望進入思捷環球「跟邢李源先生學嘢」，所以建立品牌絕對值得。

信譽就是軟實力

日前談及企業信譽協會及信譽研究院上周日舉辦了品牌研討會，查實其主辦的「中國企業信譽認證」才是主菜。
該認證於6月8日假港麗酒店舉行盛大頒獎禮，請來港交所(388)周文耀、立法會劉健儀、理大校長唐偉章等主禮見證，中國遠洋(1919)、中國人壽(2628)、中移動(941)、味千中國(538)、群星紙業(3868)、美聯集團(1200)等二十多家港滬上市公司均是座上客。近來航運股、保險股、電信、紙業輪流發威，各家公司高層皆面有喜色。而獲本年認證之中國海外(688)，當晚適逢30周年慶典，雙喜臨門。
晚宴以「信譽就是軟實力」為題，得知名企業領袖人物即場分享如何打造信譽以鞏固競爭力，進而提升其國際化形象，從部分企業的幻燈片力圖簡潔、同時中英兼備，可見其打造軟實力所下的真功夫。
軟實力定義廣泛，近年自中國發展加速後，開始提升到國際競爭力的議程。一般人談到軟實力，往往是從不同國家文化如電影、音樂、藝術等範圍加以比較，有文章有時則指美國電影就是屬於影響全球的軟實力。
談到企業軟實力，具體包括企業信譽、組織模式、品牌戰略、行為規範、價值理念、管理科學、創新能力、企業文化等，中移動提出了企業內外部環境和諧指數，其影響因素值得深思。

中國人壽品牌學

周日下午剛為及中華(海外)企業信譽協會及信譽研究院客串主持其於香港理工大學舉行的「品論品牌」研討會，研討會安排了兩家重量級國內企業和MBA學生討論品牌戰略，務求學生在探討高層次理論的同時，可以結合市場實戰經驗。
兩家公司分別為中國人壽(2628)以及中糧控股(606)。中國人壽(2628)主講的是品牌宣傳部總經理王義杰，王總坦言要講中國人壽的品牌戰略，內部培訓至少要半天時間。事實上，品牌戰略原則簡明，但在規劃執行上豈只千頭萬緒，因此只好挑其外部宣傳概況言之。
雖如此，但從中國人壽新中國後的發展一路講來，直到二零零七年確立的品牌新戰略，仍然使人神往。大家都知道2628是中國人壽的香港上市編號，但大家知否886對中國人壽有何意義?(貼士：不是剛上市不久的五糧液酒經銷商銀基集團)
原來886是中國人壽多年來，競投中央電視台黃金時段的投標編號，王總還順便為央視賣廣告，說廣告效果很好，當然其價值不菲。
不過，一眾學生有興趣的，當然還有中國人壽找了姚明作為代言人，其原因及策略為何，王總明言姚明是中國人壽打造國際品牌的重要一步，其中一句宣傳口號「要投就投中國中壽」更是語帶雙關，深深打進了消　費者的心底。中糧集團的品牌策略如何?明天再談。

期待德昌電機重拾光輝

德昌電機(179)全年營業額下跌18%至18.3億美金，每股盈利僅0.07美仙，唔派息可以理解。
汽車產品受環球經濟倒退影響最嚴重，由於北美新輕型汽車產量銳減五成(歐洲則減少三成六)，行業縮減存貨及停產，導致德昌汽車產品組別營業額倒退22%。
值得慶幸者，是亞洲銷售額輕微上升，佔產品組別比例達到15%。至於工商用產品組別銷售則僅跌9%，主要由於經濟不穩使客戶傾向財政穩健的大供應商增加訂貨(以免供應出現意外)，使德昌市場份額上升，龍頭企業之優勢再次顯現(解釋咗點解市場龍頭市盈率往往有所溢價)。
物業廠房等資本性承擔減少逾半，合乎情理之舉。其中德昌更加壯士斷臂，中止虧損明顯的金屬採購業務。細讀業績報告發現如扣除該部份業務，集團盈利達到每股0.92美仙。淨負債比率由去年26%減至23%，現金儲備逾23億港紙，有足夠能力應付惡劣的經營環境。
主席汪穗中預計，上半年度 (即係今年4-9月) 銷售應較去年下半年改善，加上精減人手等一系列節本措施，德昌於新財年應可恢復盈利能力。股價於去年中期業績後曾一度低見1.05元，三月回軟至1.07後與大市同步回升，德昌歷史高位過17蚊，五十年穩健經營，德昌何時能重拾光輝，值得期待。

投資風險概念篇

繼雷曼迷債後，近日又傳出正醞釀「精明債券」危機。筆者跟傳統的投資觀念並不一樣，不認同某一項資產類別必定比另一項資產安全，比如很多人會認為，債券一定比股票安全。早前很多人指迷你債券事件「中招」是因為受誤導，當然迷你債券是衍生工具，風險自然比債券為高。假設這次事件的投資工具不是迷你債券，而是真真正正的雷曼債券；筆者敢打賭下場可能跟雷曼迷債苦主沒有兩樣。
凡是有回報的投資，就必然有風險，包括銀行存款。可是投資回報往往跟風險並不一定成正比，尤其是投資市場大多數時間都是處於非理性的狀態，否則如果市場是具理性的話，那要從投資賺大錢是十分困難的事。
投資股票也一樣，之前有很多人跟筆者說，某某股票由高位已下跌50%，現在已很便宜，可是假如原本一隻股票的市盈率為100倍，跌了一半尚有50倍，那除非此股往後數年的盈利增長非常強勁及有保證，否則怎能說是便宜？股票便宜與否並不是看過往股價，而是看從其盈利預測所反映的股價是否合理，及跟同業的估值作客觀比較。可是股價是否合理卻是一項主觀的意願。筆者認為危險極高的投資產品反而並不一定最危險，因為你已知道產品的風險所在，從而懂得計算出所有出事的可能並作出適當的部署(比如限制注碼)。可是金融災難的禍首，往往就是投資者之理性被貪婪吞噬，雙眼又被金錢蒙蔽之故。