華潤創業令人眼前一亮

「不識盧山真面目，只緣生在此山中。」近日跳出框框，看看華潤各上市公司，反而發現平時忽略了這間最接近自己工作區的中資企業集團。
毗鄰香港「信心的標誌」的新鴻基中心，一直以來，灣仔華潤中心總予人殘舊印象，除了樓宇本身的樓齡外，其燈光及外墻亦有影響。一如不少紅籌國企，其品味風格予港人看來總有暮氣之感。由於工作地點鄰近華潤中心之故，不時經過此地。近期的一些觀察，令人對這家老牌國企的大為改觀。
觀察一：一家上市公司在華潤中心的零售門店無聲無息之中中止營業。八卦之下，致電探問，聲稱是被華潤收回作統一發展，加上華潤中心擴建平台餐飲空間，可見華潤銳意擴展其於灣仔的香港橋頭堡。
觀察二：華潤對於強化品牌內涵日見積極，其中華潤創業(291)以零售帶動經銷之策略似乎漸見成效。近日，銳意發展的都會時尚超市業務有加快之跡象。一日經過灣仔的VOle’，感覺與香港的CitySuper相當「神似」(細問之下，有職員聲稱自乃由CitySuper過檔)，相信只要在推廣及商品組合上再加以配合，大可與現時的市場競爭者爭一長短。
觀察三：在不少領匯商場及灣仔區，又看到Vango便利店之踪影，其店面設計也是令人眼前一亮。華潤旗下其他上市公司如何?日後再談。

華基光電業績具趣味

華基光電(155)剛公佈的全年業績，吸引的不是業績表現，而是其報表趣味性。截至三月，華基光電總營業額僅1,847萬港元，相比去年9,766萬港元，跌幅近八成。
雖然如此，公司虧損則由2.15億下降至4,438萬。主要原因，報表看來應是衍生金融工具錄得1.12億港元之收益，去年同期則虧損逾八千萬。
再看收益表，有兩項沒有附註的項目，一為光伏業務長期服務合約成本，粗略理解是收入高，服務合約成本相對提高，內裡合約成本如何細分耐人尋味，或許對華基光電而言是「商業秘密」。
另一項為顧問開支，去年顧問開支約1.07億，今年僅500多萬，與前年相若。二零零八年顧問開支如何細分，只在去年的業務分部中看到兩個部分，一是光伏業務的顧問開支，約佔總數一半，另一半則未作分配，令人無從深入研究。
應收賬及呆壞賬撥備有4,738萬，對收入不足2千萬的規模而言，又是令人感到不解。合理或不合理的推斷，可能是去年的九千幾萬，由於「市場變動」而可能無法收回，以此憶測，公司之業務經營實在不易為，可以想像管理層之苦惱。
上月，華基光電大折讓供股集資，公司之野望是要開發大規模光伏建築一體化項目。能否抓緊機遇為投資者創造價值，還要拭目以待。

機中有危

一周以來，預測港股將上21,000點至23,000點者繼續增加。事實上，上周各項消息顯示美國經濟形勢經濟縱未快速復甦，但可能已見底：
全美企業經濟協會調查顯示美國經濟應在下半年企穩，但不會出現強勁復蘇。45%的受訪者表示銷售情況已經在2009年上半年或之前觸及週期底部。
美國白宮預算辦公室表示第二季度美國GDP可能會較第一季度明顯好轉。
但機中仍有危：
美聯儲主席伯南克表示美國經濟前景看似改善，不過2011年之前，失業率可能仍然保持高位。他警告高失業會打壓脆弱的消費者信心並可能破壞全球經濟復蘇。
美國金融穩定監督委員會季度報告顯示，截至6月末美國金融市場環境已有所改善，但仍然面臨信貸市場緊縮和樓市困境帶來的壓力。第二季度市場仍然面臨信用水準惡化和部分借款人違約率上升的問題。住房和商業房地產市場的估值前景仍不明朗。銀行的借貸仍低於一般水準。
無獨有偶，美國商務部長駱家輝上周表示對可能導致中小製造商倒閉的短期流動性問題感到擔憂。
紐約大學經濟學教授魯比尼說，由於政府債務不斷攀升、油價高企和就業增長乏力，全球經濟可能在2010年底或2011年再次陷入衰退。當然，處於美、中經濟之夾縫，中國影響更形重要，明日再談。