IR天與地：「盛企」大作戰

渾水研究創辦人Carson Block(CB)日前表示要投資者提防在本港上市的民營企營，認為香港會成為下一個民企風暴焦點。CB又預告發表一份「沽售」民企報告，雖然沒有指名道姓，但其言論發表在德勤突然辭去博士蛙(1698)及大慶乳業(1007)的核數工作後，無疑讓一眾民企投資者更感風聲鶴唳。


創辦人不忘往自己面上貼金，指自從渾水等機構揭露民企問題後，西方投資者已對這些企業起了戒心。涉及造假數的民企在歐美上市之趨勢已見放緩。

事實係自上月中起，多家國內民企相繼事發，出事原因不一，有核數師辭職、有延遲公布業績、也有無法提供財務證明，基金也只能「忍痛」沽貨離場。雖然如此，但由此推論有問題的民企都「移師」香港交易所，真係要講句「我接受唔到囉」。

本港一向標榜開放面對國際資本市場，經過時間洗禮，不少「老牌」上市公司通過數十年的try and error，逐漸培養出對於資本市場的獨特觸覺，不少公司更往往結合市場數據與價值之連帶關係，在適當時間向市場伸手，有技巧地降低了融資成本。

所以，在港上市之企業，除了H股中資企業，「民企」之中，還須分而視之。作為投資者，在劃分投資對象時，還需要判斷這些民企究竟是「港企」、「國內優質企業」還是近日媒體經常提及的「個別近兩三年才上市的憂質民企」。

判斷的標準，可以是已經被核數師cerfified宣告「死亡」，要醫番真係大手術大費周章，但對投資者而言已「為時已晚、悔恨太遲」。判斷的另一個手段，就要靠企業「定期做體檢」，「年年『被』驗身、包投資者放心」。上市民企是否願意經常主動接觸投資者、提升透明度、並且主動改善內部管治，皆是「健康指標」。自問「身體健壯、正值盛年」者，不妨立即制訂清晰、具執行細節的IR計劃，為身體做長遠規劃，否則「盛企」變「剩企」，實在是蹉跎歲月。

當然Deloitte Certified也絕非無藥可醫，例如你能夠「偏向虎山行」，請番DC做顧問檢討內部程序，呢哋民企就只會令人欽敬其膽識與胸襟，俾個Like讚句「佩服、佩服」。