逆市求財博天大管材

逆市尋寶，誠非易事。最近看上了安徽天大石油管材(839)。
天大管材一直專注於研發、製造、銷售石油油井管及油氣化工管、船用、鍋爐等專用無縫管材。油井管應用於開採石油、天然氣時井壁固定和從地下抽取油氣，船用、鍋爐等專用無縫管材應用於船舶和鍋爐製造。
公司上周公佈全年業績，實現了上市以來連續第三年度收入及利潤增長；營業額達人民幣2,6.4億，增長67.4%，主要由於產量及銷量均穩步增加，同時海外業務增長迅速，出口部分銷售額比例由零七年的18%升至零八年42%；淨利潤為人民幣3億，增長64.5%，增加的主要原因是產品附加值提升，以及所得稅法定稅率下降。公司每股盈利人民幣0.4元，末期息人民幣0.09元(全年人民幣0.17元)。
值得留意者，原材料成本及能源價格對天大管材的經營業績影響較大。但石油及天然氣作為戰略性資源，在未來的二、三十年，全球經濟仍然不能擺脫對石油能源的依賴。據公司年報披露，公司目前正在建設高鋼級油井管和深加工項目，已被列入安徽省861規劃的重點工業項目。該項目預計零九年底建成達產，屆時對擴充其於高鋼級油井管市場份額有大幫助。
以昨日成交價計，天大管材市盈率不足三倍半，現價計全年息率近一成(己扣除征稅)，值搏率甚高。順帶一提，該公司未上A股，但已按季度批露營運數據。更令人欣賞的是公司於財政年度完結後兩個月，已經發表業績公告及年報，見微知著，公司之努力值得一讚。
韓風
2009年3月3日
(本文同時刊載於2009年3月3日出版之成報「金融風報」欄目。成報為東方航空讀物 ,全港報攤有售。修訂版分別轉載於香港投資者關係專業人員協會官方網站http://www.irpa.com.hk/以及香港名牌網http://www.hk-brands.com/名牌資料室欄目。)