醫藥股系列之四:中國製藥業績大躍進

醫藥股系列，由中國製藥(1093)守尾門，其他質優股唯有留待未來分解。
中國製藥上市歷史追溯至1994年，主要從事製造及銷售原料藥產品，包括維生素C、青霉素G及7-ACA。以生產能力計算，中國製藥現為上述原料藥全球最大製造商之一。其成藥業務現有200多種青霉素及頭孢菌素成藥產品，中國製藥同時強調公司於於國內擁有強大的銷售網絡。
去年上半年，中國製藥業績大躍進，半年純利4.4億，同比增長兩倍六，不可謂不驚人，而且並無特殊收入，財務數據實牙實齒。
公司解釋，毛利大升主要由於青霉素市場供應緊張，以至相關產品售價於第二季度回升。雖然公司預計隨著業界產能提升，市場競爭將會加大，但集團之成藥業務表現亦極為理想，銷售收入增長逾四成，同時毛利率升至27%，半年純利有7,000萬。
中國製藥預期成藥業務將繼續向好，理由是即將有專利藥及其他新藥上市，公司清楚說明成藥業務的未來比重將會加大。中國製藥派息較為謹慎，去年全年賺31仙，派息5仙，今年上半年成績卓越，全年業績應亦不俗，不知董事們會否慷慨加碼。
一口氣說了四隻醫藥股，主要為醫療器材及製藥，藥物分銷貿易觸及較少，未能貫穿產業鏈看中國醫療行業的未來潛力。中國幅員廣大，無論任何行業，優質網絡皆別具價值，藥物及醫療器材之分銷市場隨著藥品產品之增加、中外醫療貿易之往來，其前景定當甚為亮麗，希望將能有機會在這個範疇為大家推介好企業。
韓風
2009年3月12日
(本文同時刊載於2009年3月12日出版之成報「金融風報」欄目。成報為東方航空讀物 ,全港報攤有售。修訂版分別轉載於香港投資者關係專業人員協會官方網站http://www.irpa.com.hk/以及香港名牌網http://www.hk-brands.com/名牌資料室欄目。)