心懸意馬

意馬國際（585）繼續停牌，但則發公告宣佈重大人事變動。
首先是委任潘從傑為公司副主席，據意馬二月公告，潘氏曾任職嘉禾娛樂嘉禾娛樂董事總經理，字裡行間隱隱有潘氏將負責為意馬國際進行重組之意。
公司又宣佈原執行董事兼行政總裁Douglas Esse Glen辭任，五月八日起生效；其空缺由William Montgomerie Courtauld暫代。
另外，前高盛丁竹筠女士已獲委任為非執行董事，吳家彥為臨時財務總監、曾於夢工場動畫擔任製作財務總監之Kopperud為全球營運總監。
公告可圈可點，重點包括：
意馬國際可能加快重組步伐；
公司同時希望透過集中財務職責、更有效整合洛杉磯及香港之財務申報、成本管理系統以及改善決策及策略方向。
公告又提到丁竹筠目前「專注於把握因當代中國文化再受重視而湧現之投資機會。」意謂未來意馬於電影的發展方向，可能不單包括忍者龜或小飛俠（阿童木）等「非中國產物」，反而有機會是一如迪士尼製作的花木蘭等取材自中國歷史故事的電影。中國文化源遠流長，唔知幾時可以睇到西遊記、紅樓夢等等以全新面貌搬上電影銀幕?
意馬如何重整架構實在令人寄予厚望。當然，對未來憧憬以外，筆者亦對意馬正密鑼緊鼓、精心策劃的阿童木電腦動畫非常期待，有了忍者龜的成功，唔知道阿童木會點樣再次為觀眾及投資者帶來驚喜?

十友業務趨向多元

承接美股跌勢，加埋沒有好消息，港股終有個似樣調整。昨日抽空於早上睇盤，時匯豐急插5%，開市未夠1個鐘，成交有10億，有承接力乎?再看買賣盤，沽貨者8成幾係大證券行，接貨者淨睇牌逾7成為散戶，又有咩啟示?
公用股成資金避難所，中電、港燈微升。裕元微跌，買入好時機。個人決定15.5元左右買入，如短期彈上18蚊則獲利，唔通有錢唔賺咩。總而言之，目標限為相對穩陣優質股，如突然大上才短期獲利，伺機再買，否則長期持有抗資產貶值又有息收，何樂而不為?
大家是否仍記得十友控股?筆者於4月1日曾經提及該公司主席許坤華的年度報告，當時許主席笑謔「慶幸於二零零七年十一月市場崩潰前已經上市。…」又說十友雖然「全年徒勞一場，但大家委托的金錢卻絲毫不損。畢菲特曾說，只有潮退之時，誰在裸泳才會看得一清二楚。…幸而，我們身穿著泳衣，還配備了救生圈。」
喺咁既逆市低下，十友至昨午爆升逾1.8倍，成為上午升幅之冠。下午雖無以為繼，僅微升一成，但市場仍為之震撼。事緣十友主席許坤華表示，將由原來的出口業務，拓展為多元化綜合企業，未來會以金融、酒店及貿易為主，3年後十友金融成為集團最大的業務。許主席又預計今年旗下美國貿易業務首季毛利或盈業額有輕微增長，指未來3個月在珠三角的獨資商務酒店動工，收入將於明年反映。咁多動作，唔怪得知股價波幅咁大啦。
韓風
2009年5月15日(本文同時刊載於2009年5月15日出版之成報「金融風報」欄目。成報為東方航空讀物 ,全港報攤有售。修訂版分別轉載於香港投資者關係專業人員協會官方網站http://www.irpa.com.hk/以及香港名牌網http://www.hk-brands.com/名牌資料室欄目)

裕元可恢復理想增長

裕元(551)股價四月中試穿21元後已無以為繼，上周恒指檢討成分股，裕元慘遭剔出，換入華潤電力，雖未到換馬日，裕元股價已連續三日下調，至昨日16元大關終告失守，可說是斯人獨憔悴。
雖遭市場無情摒棄，但市盈率回到8倍，可說是重現吸引力。作為一家連續十六年營業額不斷增長的公司，其穩健實不容忽視。
2008年，裕元共製造2.5億雙鞋，同比增加9.9%，收益及純利仍錄得增長。大中華區之批發及零售業務持續錄得穩固增長。區內營業額較去年飆升73.8%至8.5億美元。在中國大陸透過附屬公司經營約2,118家直營店舖╱專櫃及透過合營公司經營約2,610家直營店舖╱專櫃。批發業務方面， 本集團三個獨家特許品牌Converse 、Hush Puppies 及Wolverine於大中華區之分銷據點總數近3,000個。
裕元的未來焦點，除生產之外，更重要是中國零售市場的開發，一如該公司主席所言，公司去年上市、持有大中華業務的寶勝國際，將是日後增長的主要動力。
據裕元分析，裕元中國批發及零售市場將能以温和速度持續增長。鞋類
生產將持續受惠於供應鏈進一步整合及產能收縮。隨著石油等原材料價格回落，可以預見裕元的成本壓力將會趨緩，希望在該公司重組架構及重整業務目標後，可以重新恢復理想的增長。
韓風
2009年5月14日(本文同時刊載於2009年5月14日出版之成報「金融風報」欄目。成報為東方航空讀物 ,全港報攤有售。修訂版分別轉載於香港投資者關係專業人員協會官方網站http://www.irpa.com.hk/以及香港名牌網http://www.hk-brands.com/名牌資料室欄目

似曾相識燕歸來

前日港股先牛後熊，昨日恒指再演過山車，以市比人，天使與魔鬼、貪婪與恐懼，，內心戲拉鋸精彩。昨日蕪文講及港交所(388)可成資金市測市明燈，言猶在耳，昨日港交所應聲即跌，不知是否預示大戶已聞風而動，聞到資金有流出迹象?
似曾相識燕歸來，3月以來兩個月間，恒指升穿萬七點，情形猶如前年夏秋之交，8至10月間勢如破竹，但十一月後無以為繼，當年有識之士早已警告可能出現「鐘擺效應」，觀諸這次回升，不知會否擺返轉頭。
話分兩頭，資金充斥之下，尋找資產拆讓之游資乃普遍現象，傳統基金亦開始按捺不住(當然也有提早入市者)，傳統基金準備出手接貨，大戶此時出貨應該斬獲不少，如基金因素果未大變，傳統基金只好再作「長線投資」。
能抵受誘惑不等同可以抵受壓力，投資者真金白銀付託，基金總不能不動如山，開始買入優質資產只是遲早問題，否則六月份如何出newsletters交待?沒有成績投資者分分鐘再次要求贖回基金單位，基金經理都要做好呢份工。果如此，五六月極可能難再大升亦不會大跌。股市除了數字遊戲，還有心理遊戲。
福田實業(420)大升，主要是銀行肯放水，見微知著，其他出口股能否受惠?勝獅貨櫃(716)有勢作猛撲狀，升7.5%，即如此，「性價比」仍然吸引，無論市盈市帳率皆嚴重偏低，睡獅醒來，威力豈止一吼?
韓風
2009年5月13日
(本文同時刊載於2009年5月13日出版之成報「金融風報」欄目。成報為東方航空讀物 ,全港報攤有售。修訂版分別轉載於香港投資者關係專業人員協會官方網站http://www.irpa.com.hk/以及香港名牌網http://www.hk-brands.com/名牌資料室欄目