似曾相識燕歸來

前日港股先牛後熊，昨日恒指再演過山車，以市比人，天使與魔鬼、貪婪與恐懼，，內心戲拉鋸精彩。昨日蕪文講及港交所(388)可成資金市測市明燈，言猶在耳，昨日港交所應聲即跌，不知是否預示大戶已聞風而動，聞到資金有流出迹象?
似曾相識燕歸來，3月以來兩個月間，恒指升穿萬七點，情形猶如前年夏秋之交，8至10月間勢如破竹，但十一月後無以為繼，當年有識之士早已警告可能出現「鐘擺效應」，觀諸這次回升，不知會否擺返轉頭。
話分兩頭，資金充斥之下，尋找資產拆讓之游資乃普遍現象，傳統基金亦開始按捺不住(當然也有提早入市者)，傳統基金準備出手接貨，大戶此時出貨應該斬獲不少，如基金因素果未大變，傳統基金只好再作「長線投資」。
能抵受誘惑不等同可以抵受壓力，投資者真金白銀付託，基金總不能不動如山，開始買入優質資產只是遲早問題，否則六月份如何出newsletters交待?沒有成績投資者分分鐘再次要求贖回基金單位，基金經理都要做好呢份工。果如此，五六月極可能難再大升亦不會大跌。股市除了數字遊戲，還有心理遊戲。
福田實業(420)大升，主要是銀行肯放水，見微知著，其他出口股能否受惠?勝獅貨櫃(716)有勢作猛撲狀，升7.5%，即如此，「性價比」仍然吸引，無論市盈市帳率皆嚴重偏低，睡獅醒來，威力豈止一吼?
韓風
2009年5月13日
(本文同時刊載於2009年5月13日出版之成報「金融風報」欄目。成報為東方航空讀物 ,全港報攤有售。修訂版分別轉載於香港投資者關係專業人員協會官方網站http://www.irpa.com.hk/以及香港名牌網http://www.hk-brands.com/名牌資料室欄目