基金也要做IR

資本市場，越接觸得耐，越感受呢個大海如何浩淼無邊際。幾個月以嚟，本欄經常提及上市公司應如何看待公關及投資者關係，其實要做公關的何止於上市公司，即便是上市公司公關工作所針對的基金，往往也有公關的需求。

能夠在交易所掛牌交易，證券化產品絕不止於股票，大家耳熟能詳的有牛熊證、認購/沽輪證、房產信託基金(REIT)、交易所基金(ETF)等等等等等。
關於ETF，在國內市場頗受市場關注。且簡單搜索一些基金新聞。本周二的一篇新聞提到：「5月28日，华泰柏瑞沪深300ETF（510300）和嘉实沪深300ETF（159919）分别在上交所、深交所挂牌上市。…上市前市场对两大ETF均有赎回压力之猜测…」
IR關鍵字眼在於「贖回壓力」，基金在上市後進入二級市場(secondary market)，比較活躍的是個人投資者，個人投資者一般買賣決策較快、交易亦可以較頻繁，因此，大市的波動也容易考驗個人投資者的耐性，而機構投資者或者大戶則相對有較清晰的目標，除非對前景判斷產生根本變化，否則一旦買入基金(很多在掛牌前)，都要按既定的投資原則持貨。
同日，國內《證券時報》又有一標題「基金逐鹿货币ETF 瞄准万亿客户保证金」，講述汇添富基金、易方达基金、嘉实基金以及工银瑞信基金、富国基金、银华基金等大型基金管理人参与货币ETF的前期争夺，為國內即將推出的貨幣ETF造勢。文內更特別說明「小公司將被摒諸門外」，使潛在投資者的焦點都集中在幾間較有實力的基金名稱之上。
同日，又有另一篇新聞提到「沪深300ETF与融资融券业务相结合可组成更加多元化的投资策略，为投资者提供正向杠杆化趋势投资工具、反向趋势投资工具、构造130/30指数增强策略、配对交易等多元化的投资策略。」

耳濡目染，潛在投資者能不對這些產品稍為產生進一步了解之興趣? 如果說這是部分基金刻意營造的推廣鋪排，各位信焉?香港在過去10年，ETF產品亦逐漸增多，投資群體已具一定規模，未來在投資者的競爭上將會更為激烈，突出產品優勢及清晰定位絕對不能掉以輕心。

IR天與地：「江湖」雜感

也來湊熱鬧，在「江湖」二字上面「抽水」。


話說國內大學來港招生，面試時出題要考生英譯「江湖」考起港生，新聞報導新地三子江湖對決，若兄弟入罪，郭老太將逼不得已「重出江湖」，重任主席一職。又閱及新聞指有社團掀起江湖廝殺，刀手遭捕快背後施襲而斃命，十多天的「江湖盛宴」令人唏噓嗟嘆。

由此重新檢視「江湖」英譯，其答案為「brotherhood」兄弟情義者，忽略了江湖中險惡之一面，應已出局，況且江湖亦未必有兄弟情、兄弟未必有情義，倒不如凡事包容凡事忍耐凡事依法依理；至於「underworld」地下世界者，則一面倒地描述社會階級，稍欠文化意境。

經常對客戶說，進入香港資本市場，與國際資本市場接軌。平心而論，上市後亦等於進入資本市場的「江湖」，全新的遊戲規則江湖規矩，在此湖海中啟航，如何到達彼岸，皓首窮經未必能修成正果，成功之道難說得清楚，正如老闆所言，還是踏踏實實做好本身業務、戰戰兢兢為上。

當然知易行難，當你生產加工賺來數點微利，但炒賣期貨卻利潤豐厚、經營航空公司本業不及期油對沖，對持有充裕現金、集資容易(相對非上市公司而言)的上市公司，做好本業從來寂寞。

又回到資本市場，業界翹楚摩根大通CIO團隊一名「江湖渾號」「倫敦鯨」的交易員於資本市場一番「對沖廝殺」，不敵其他「缸湖人士」，暫時錄得20億美元虧損，其悲壯有點「world of the outlaws」法外強人之味道，但執筆之時摩通話事人戴蒙終於在電視專訪上承認早前太過急於自辯，忽視事件之嚴重性。江湖路，最終還是要俯首低眉。

所以即使是資本市場老手，也難免在善泳於江湖之際溺於水。上市公司無論新舊，也可能溺於「渾水」，但無論濕身與否，重新檢視自身與資本市場的溝通之道重新上路，要成為投資者愛股、笑傲江湖，絕非「天方夜譚」也非「不切實際」。

當然，若對時事敏感而能當機立斷，筆者其實更應在上周本欄交稿後，立即「抽起」原稿以本稿取而代之。不過，「人在江湖」，時間靈感絕對身不由己，況且沒有這一周的新見聞，要從云云評論中異軍突起絕對不容樂觀。

IR天與地：扭轉期望靠戮力解畫

周日晨咁早約了上市公司高層早餐，寒喧之餘又從「梁唐鬥」談到公事上。

該名高層說到該公司公佈業績後，有媒體「誤報」該公司派息減少，箇中原因，其實是該公司去年派息之外同時派發紅股，記者若無詳細比較，的確容易出現今年派息少於去年的假象。事實上如果只計算現金派發股息，今年是有進步了。
的確，公司派發股息，也可以派發紅股，在不影響公司現金水平之同時，又可以給股東相當回報，當然，這相當考驗投資者對公司財務狀況之判斷及前景之信心，派發現金當然直截了當。
問題來了，媒體「口直心快」，沒有(版位)深入解釋，這啞巴虧如何了得?事情還是要及早策劃，所謂「多算者勝」，「絲絲點點計算」，市場期望才不致相差太遠。
此時此刻，投資者關係的功能，就是要利用一切可用工具和渠道，戮力解畫扭轉期望，消除市場疑慮。
在公告、年報、業績新聞稿內將兩種派息數據進行比較，並清晰說明以現金計算，派息比例實際有所上升，並重申公司的派息政策維持在派息率若干不變，有心人自然識得查閱。
對於重要人物如分析員、基金經理，當然要保證訊息傳達無誤，沒嘢好得過在推介會上強調此訊息。到了路演時單獨見面，不妨將多年派息趨勢及比例列表，以證所言非虛。
當然，可選擇在報章財經新聞或雜誌購買廣告版位，對一些複雜的概念予以重覆說明，花有限錢買個心安，總好過派了數千萬股息到頭來股價反而受挫。當然，如果效果明顯，公司更應考慮長期透過媒體欄目將市場對公司的普遍觀感作出回應。定期定題，一次解決一個誤區。這樣做的好處，就是一字一句皆由自己控制，清晰度完全掌握，何愁解畫不成？
至於市場上的意見領袖，自然也需要予以重視，想人哋的專欄幫手釋疑，多出嚟飲茶灌水當然少不免，資料簡約易明、便利他人的工作也可以加分，說到底「世上沒有無緣無故的愛」嘛。
小小話題，可以順其自然，反正不是危機，但要細心處理，其實大有文章。企業價值雖然不能完全控制，但今天市場好時投資者多買進、明天市場差時投資者仍然疑中留情，假以時日，相對同業的市值，企業價值定必有更好的反映。

IR天與地：IR關鍵字---「分享」

經常在不同財經網站「流連」，攞「靈感」。這一天有新財經網站面世、那一天知名財經網加入了新欄目，看得津津有味，「與時俱進」。
早段時間為了做新一年的計劃書，又花了一晚時間「做功課」。不約而同，多個網站都新加入了社交網站「轉載」功能，主要包括facebook、twitter，聰明一點的多加了微博功能。
現在只須一個簡單按鈕，就能將自己喜歡的新聞、文章、圖片、片段「轉載」到自己的專頁，然後是網友之間的回應轉載，開枝散葉。形象化一點，有點像水流向每一條坑紋。術語是viral marketing，一傳十、十傳百。
既是病毒營銷，其源頭種子則須具有「可分享性」，「震憾、搶眼」的傳統智慧仍然有效。(鬆一口氣)應用在公關之上，源頭選擇，可以是媒體專訪、大型事件、新聞發放、newsletter，headline務必一語中的。
「可分享性」同時可以是less serious。例如餐飲上市公司可考慮向股東派息之餘「派埋餐飲優惠券」，上市規則那條法例不準「掃描年報QR code以下載特惠餐券」?航空公司可否讓投資者下載飛機圖案到手機做墻紙?
向投資者「獻媚」(借用「李卓人」對港大8.18風波調查報告之回應用字。)之餘，將種種創意之舉再經媒體一報，又為公關加分。將媒體活動成功之處向投資者一傳，又能讓客戶得到關注。
吸引了關注，IR工作更易上場，概公司之積極性和創意讓人有所感受，話題更易打開。餐飲集團IR負責人可以開始闡釋「派餐券」的背後意義，公司未來將會引入更多創意營銷活動、吸引更多消費者，數據上，因為優惠券、禮券，每年為公司帶來收入之比例為何、對毛利率是否有所影響。航空公司IR人可以從投資者手機的wall paper開始，解說公司的新機型、未來的新機購買計劃、新機作為那條航線使用、能否為公司帶來新的收入增長，分享由淺入深。
一切皆從分享開始，分享既是手段、也是目標。2012年，IR關鍵字---「分享」。
(今周說到源頭種子，很想展開詳述，篇幅所限，下期再續。)