IR天與地：股東認證重時效性準確性

公司進入資本市場，隨著時日推移，很可能已逐漸失去對資本市場的敏感度，甚至連誰是主要股東也可能漸漸失去了知覺。

例如，中國聯通(0762) 早前便公佈，控股股東聯通集團同意從西班牙電信收購合共10.73億股聯通股份，佔股本4.56%，每股作價10.21元。交易預期7月底前完成，一旦交易完成後，聯通集團持股聯通76.52%；西班牙電信持股約5.01%。西班牙電信已承諾十二個月內不會出售聯通持股。

市場的結論是，隨著歐債危機不斷深化，西班牙電信必須剝離非核心資產，「賣肉救母」。如此情況下，大家不難想像，西班牙電信在過了禁售期後，很可能再次出售聯通股份，也可能不一定向聯通出售股份。

問題來了，如果到時西班牙電信持有的5%股份旁落，而接貨者超過1個，聯通該如何鑒別「接貨者」的身份?

在本欄曾經提過，要最大可能地防止投資者突襲，對於股東及潛在投資者身份之掌握極為重要。股東身份鑒定(shareholder identification)作為IR重要一環，其價值即在於對股東身份之掌握。

股東身份鑒定講求時效性，雖然理論上每家上市公司皆可透過引用香港公司法條文要求香港公司股東透露身份，但在執行過程中，往要需要上市公司透過多種渠道收集訊息，包括中央證券登記、上市公司本身的紀錄以及基金的定期存檔資料，因而一家上市公司很難為了每年一次半次的股東認證工作，而透過內部員工進行跟進。

較為可取的方法，是聘用專門公司，以項目或長期合約形式，為上市公司提供此種服務，由專門的團隊進行跟進、取證及比對，整理成相對較完整的機構股東名冊，然後再深入對每家投資機構進行調研，得出相關機構註冊地、基金經理身份、相關公司持股量、基金規模、該機構對同業對手的持股現況、投資風格等重要參考資料。

由於跟進需時，因此股東身份鑒定往往需時甚長，但所謂熟能生巧，具有充足人手及富經驗的投資者關係服務團隊早已在此項工作上建立流程，能在指定時點取得較具時效性及準確性的鑒定報告，為客戶及早開展針對性的股東溝通工作完成第一步重要的工作。

中國電信開啟新一頁

有時對中國上市企業能不斷接受新事物實在感受良深。
剛看到中國電信(728)的年報設計，封面中間只有一個偌大的開關按紐，按紐下寫著「新的一頁」，不知是否叫股東收到年報時，「開啟」新的一頁，見證「一個全業務融合運營商的誕生」。董事長王曉初更稱二零零八年獲得移動牌照是「扭轉多年困局、一展抱負」，觀諸中國電信接受新事物新思維以及管理層流露出的遠大抱負，相信在現時三分天下的電信業定有一番作為。
在中國電信業三國鼎立的今天，三家全業務運營商皆在講融合，而所謂融合，除了業務以外、還包括部門、財務、策略、技術、人才以至文化，相信那家企業能夠融合人心，才能成為最後的勝利者。
非常細心地看了年報所挑選的照片及所使用的圖片，其中在網上版的第22頁有一張照片所記載的情景令人贊許，(由於沒有圖片說明，不懂中文的股東可能不知所為何事)照片應是拍攝於中國電信召開的歡迎新員工轉職大會。
看來中國電信非常希望在吸收中國聯通(762)CDMA業務、取得移動牌照後，致力發揮全業務優勢，同時向前中國聯通的職員大派定心丸。當然，如果上市公司能夠不時向市場更新拓展新業務的努力、進展以及可反映發展的數據，則更能吸引市場對公司的興趣。
有時只要稍為留意上市公司的一些公開材料，便能隱約看出公司管理及運營的脈絡。除了留意新聞及評論，不妨多讀上市公司年報，尤其是自己希望投資或已持股的股票。
韓風
2009年4月14日
(本文同時刊載於2009年4月14日出版之成報「金融風報」欄目。成報為東方航空讀物 ,全港報攤有售。修訂版分別轉載於香港投資者關係專業人員協會官方網站http://www.irpa.com.hk/以及香港名牌網http://www.hk-brands.com/名牌資料室欄目。)