期待德昌電機重拾光輝

德昌電機(179)全年營業額下跌18%至18.3億美金，每股盈利僅0.07美仙，唔派息可以理解。
汽車產品受環球經濟倒退影響最嚴重，由於北美新輕型汽車產量銳減五成(歐洲則減少三成六)，行業縮減存貨及停產，導致德昌汽車產品組別營業額倒退22%。
值得慶幸者，是亞洲銷售額輕微上升，佔產品組別比例達到15%。至於工商用產品組別銷售則僅跌9%，主要由於經濟不穩使客戶傾向財政穩健的大供應商增加訂貨(以免供應出現意外)，使德昌市場份額上升，龍頭企業之優勢再次顯現(解釋咗點解市場龍頭市盈率往往有所溢價)。
物業廠房等資本性承擔減少逾半，合乎情理之舉。其中德昌更加壯士斷臂，中止虧損明顯的金屬採購業務。細讀業績報告發現如扣除該部份業務，集團盈利達到每股0.92美仙。淨負債比率由去年26%減至23%，現金儲備逾23億港紙，有足夠能力應付惡劣的經營環境。
主席汪穗中預計，上半年度 (即係今年4-9月) 銷售應較去年下半年改善，加上精減人手等一系列節本措施，德昌於新財年應可恢復盈利能力。股價於去年中期業績後曾一度低見1.05元，三月回軟至1.07後與大市同步回升，德昌歷史高位過17蚊，五十年穩健經營，德昌何時能重拾光輝，值得期待。