主席報告精警解讀(2)

在景氣之時，公司年報用詞千篇一律，不離「穩定而快速增長」、「勢頭良好」，環境逆轉，更考管理層的心理質素，究竟是「進退失據」、「穩坐釣魚船」抑或是「鬥志激昂」，年報同樣可見端倪，僅此分類如下：
「本集團欣然匯報，與香港特區政府就經營政府電子貿易服務(GETS)之牌照已續期七年，至二零一六年年底始屆滿。」－科聯系統(0046)。這正是上面所提的「穩坐釣魚船」類，有此實際保證，還想怎樣?
「中國房地產市場仍然面臨多項挑戰。借貸比例較高的房產企業構成沉重的財政壓力，反對具有財政實力的企業造就有利的發展環境。集團將繼續採取審慎進取的經營策略，乘勢積極物色以商業項目和別墅項目為重點的收購或合作項目。」－眾安房產(672)應是鬥志激昂那種。
「預期訂單數目將無法在二零零九年回升至正常水平。儘管本集團預期在可見未來將會面對重重挑戰，但卻繼續對業界的長遠增長抱有信心。」－光星電子(2310)，誠實可嘉。
「集團的生產設備分佈三大洲，可以減省進口關稅及避過貿易壁壘，可是在這個變化萬千的產品市場上，冗長的供應鏈對存貨管理及控制的物流安排帶來嚴峻的挑戰。」－冠捷科技 (903)，有點進退失據。
要在二零零九年交出好的成績，的確不容易，但投資者重視的還是投資回報，上市公司還是要多費一點唇舌解釋一下未來的具體發展思路。
韓風2009年4月2日
(本文同時刊載於2009年4月2日出版之成報「金融風報」欄目。成報為東方航空讀物 ,全港報攤有售。修訂版分別轉載於香港投資者關係專業人員協會官方網站http://www.irpa.com.hk/以及香港名牌網http://www.hk-brands.com/名牌資料室欄目。)